在愈烧愈烈的短剧竞争战里(zhàn lǐ)，红果凭借字节系的全方位支持，一年(yī nián)内实现了令人瞠目的增长，稳居行业(háng yè)第一，几乎成为“短剧”的代名词。长视频(shì pín)平台对红果的围堵一度成为热门🔥(rè mén)事件。
而在红果身后也盘踞着(zhe)一位短剧“老二”——河马剧场，尽管其也(yě)曾有高光表现，现如今也要无奈(wú nài)面临市场差距被进一步拉大，甚至可能(kě néng)引发用户流失的局面。
QuestMobile《2025 中国移动互联网春季(chūn jì)报告》
据 QuestMobile 最新统计，截至 2025 年 3 月，红果(hóng guǒ)短剧月活跃用户已超过 1.73 亿，而(ér)河马剧场的月活用户达 4167 万(wàn)，差距进一步扩大，如果跟河马内部数据(shù jù)口径对比，今年显然出现了下滑趋势(qū shì)——河马剧场相关负责人在 3 月的网络(wǎng luò)视听大会上公开披露，其月活在 2024 年(nián)突破 6000 万、单月广告收入超 1 亿。
与此同时(yǔ cǐ tóng shí)，在红果不断炮制出如《好一个乖乖女(guāi guāi nǚ)》《家里家外》等破圈 10 亿短剧，其(qí)商业化能力也日益成熟，三月分账报告(bào gào)显示，单月分账破 5 亿，超过 10 家版权(bǎn quán)方单月分账破千万，彰显强大的(de)营收能力。
另一边的河马剧场，近期引起(yǐn qǐ)话题只在于刘晓庆下场主演短剧《萌宝(méng bǎo)助攻 : 五十岁婚宠》，绝对爆款的缺失让(ràng)大众无法进一步记住河马剧场的存在(cún zài)。
《萌宝助攻 : 五十岁婚宠》截图
也因此，当下(dāng xià)的河马剧场面临着一个尖锐而(ér)现实的问题：在这个“马太效应”日益明显(míng xiǎn)的市场，面对红果摧枯拉朽的强势碾压(niǎn yā)表现，以及后来者、跨界者不断迎头赶上，腹背受敌与(yǔ)生存空间被不断挤压之下，这位“行业老二(lǎo èr)”还有翻盘的机会吗？
然而，河马剧场(jù chǎng)背后的点众科技并非无名之辈。
这家成立(chéng lì)于 2011 年的企业，凭借在数字阅读(yuè dú)领域多年的积累，拥有丰富的 IP 资源(zī yuán)和内容运营经验。2022 年转型进军短剧(duǎn jù)领域后，凭借投流领域的出色表现(biǎo xiàn)，一度风光无限，并迅速推出了“繁花(fán huā)剧场”和“河马剧场”两款产品，成为市场(shì chǎng)瞩目的焦点。
点众科技合作发行爆款(bào kuǎn)短剧《我在八零年代当后妈(hòu mā)》
这种瞩目并未持续太久。
随着免费短剧(duǎn jù)光速崛起，点众的投流业务面临严重(yán zhòng)考验，而处于第二位置的河马剧场(jù chǎng)无法像红果那般直接掳获字节系(xì)帮扶，其本身所需的、高昂的(de)“投流”成本和内容制作费用吞噬了(le)大部分收入，使得利润率维持在较低水平(dī shuǐ píng)，微薄利润率其实很难支撑起长期战略(zhàn lüè)布局。
在短剧浪潮的下半场，当短剧(duǎn jù)行业从野蛮生长逐渐走向理性成熟(chéng shú)，点众与河马剧场必须作出战略抉择(jué zé)。
在互联网这个赢家通吃的市场，次要(cì yào)玩家往往只有两条路：要么找到差异化生存(shēng cún)的蓝海，要么沦为巨头的猎物。
差距(chā jù)之下的生存困境
河马剧场与红果(hóng guǒ)短剧之间的差距并非偶然，而是多重(duō zhòng)因素共同作用的结果。
首先，资源禀赋(bǐng fù)的差异是最为关键的因素。
其次(qí cì)，内容生态的差距不断扩大。
河马剧场（左(zuǒ)）红果短剧（右）
红果短剧已上线短剧(duǎn jù)超过 1.5 万部，并每月保持上千部的(de)上新速度，内容供给充足而多元(duō yuán)。相比之下，河马剧场虽然拥有点众科技的(de)优质版权资源作为 IP 基础，但在内容(nèi róng)的数量和更新速度上仍有(yǒu)明显差距。
在商业模式上，河马剧场采用(cǎi yòng)了“免费 + 广告 + 会员”的混合变现策略(cè lüè)，这与红果几乎主打免费 + 广告的(de)运营模式形成了差异化。河马剧场实行(shí xíng)广告解锁🔒与会员订阅双轨制，部分短剧(duǎn jù)完全免费，部分则需要购买 99 元 / 年的(de)会员卡解锁🔒。
河马剧场 App 截图
而红果短剧(duǎn jù)则凭借各类 IP 与抖音流量的强大(qiáng dà)组合，解决了上游供给和下游用户(yòng hù)的双重问题。
长期来看，河马剧场的(de)混合变现模式理论上可能具有更强(gèng qiáng)的盈利韧性，但红果短剧强大的(de)资源整合能力已使其在生态建设上(shàng)占据明显优势，更重要的是背靠(bèi kào)字节庞大现金流，即便短时间只在意规模(guī mó)扩张而不考虑商业化也并没有(méi yǒu)太大压力。
更为致命的是“投流(tóu liú)”效率方面的严重劣势。
DataEye《2024 年微短剧买量(mǎi liàng)投流报告》
与此同时，抖音旗下短剧小程序(chéng xù)“金枝看剧”截至 2025 年 3 月月活数高达(gāo dá) 2238 万，QuestMobile 数据显示，截至 2024 年 9 月，抖音短剧(duǎn jù)小程序整体月活跃用户规模逼近(bī jìn) 2 亿。
红果短剧凭借这种生态级优势(yōu shì)，能够以更低的成本获取更(gèng)多用户，而河马剧场则需要支付高额(gāo é)费用向这些平台购买流量，处于结构性(jié gòu xìng)劣势。
换言之，字节内外几乎控制了短剧(duǎn jù)市场的主要流量渠道。
盈利能力的(de)不足进一步加剧了河马剧场的困境(kùn jìng)。
尽管点众科技短剧业务月充值收入(shōu rù)稳定在 4-5 亿元人民币，但其董事长陈瑞卿(chén ruì qīng)曾公开透露公司整体利润率仅为 1%。如此(rú cǐ)微薄的利润率很难支持持续的内容(nèi róng)投入和市场推广，更不用说与资金雄厚的(de)字节系进行长期竞争。
在内容领域(lǐng yù)，资金实力和利润水平往往决定了(le)平台能否持续产出高质量内容，并保持(bǎo chí)用户增长。
就在目前的竞争格局(gé jú)下，河马剧场想要实现反超几乎是(shì)不可能的任务，更现实的目标(mù biāo)还是巩固“行业老二”的位置，并寻找(xún zhǎo)差异化发展的方向，在细分领域构建(gòu jiàn)自己的护城河。
要破局，还需多变(duō biàn)
尽管面临诸多挑战，短剧市场的整体(zhěng tǐ)增长态势仍为河马剧场提供了一定(yí dìng)的生存空间。
根据高盛之前的一份研报(yán bào)显示，中国短剧市场的年化规模已经(yǐ jīng)超过电影🎬市场，接近长视频流媒体市场(shì chǎng)的 70%，预计到 2027 年有望达到 910 亿元人民币(rén mín bì)，未来两到三年的复合年增长率约为(wèi) 25%。
在如此巨大的市场中，即使做(zuò)不成“老大”，河马剧场仍有足够空间(kōng jiān)实现可观的用户规模和营收。
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同时，河马剧场的国资(guó zī)背景也是一个潜在优势。尽管应用(yìng yòng)商店及公司信息均指向点众科技(kē jì)为实际运营方，但河马剧场也(yě)与中广电传媒有一定关联。
该(gāi)背景可能在政策支持、内容审核和(hé)行业资源获取方面带来一定优势，特别(tè bié)是在短剧行业监管逐步收紧的(de)大环境下。在 2025 年的政策环境(huán jìng)中，符合主流价值观、积极健康的内容(nèi róng)将更受支持，而河马剧场与(yǔ)国资的关联可能有助于其在内容(nèi róng)合规性方面占据先机。
通过 ASO（应用商店优化(yōu huà)）等策略，河马剧场曾成功使其(qí)长期位于苹果应用商店的免费榜(bǎng)和娱乐榜前列，这种高排名为其(qí)带来了一定量的自然用户。
图源：点点(diǎn diǎn)数据
这些动作都表明，即使在资源(zī yuán)处于下风的情况下，河马剧场仍能通过(tōng guò)精细化运营找到一些降低获客成本的(de)方法。
而面对接下来或许更加严酷的(de)竞争形势，河马剧场唯有通过差异化战略(zhàn lüè)和多元化发展才能在夹缝中求生存(qiú shēng cún)。未来的破局之路可能有以下几个(jǐ gè)关键方向。
其一，内容差异化。
当前短剧市场(shì chǎng)存在明显的内容同质化现象，大量剧集(jù jí)在题材、叙事模式和情节设置上(shàng)高度相似。
这是河马剧场可以突破的(de)关键点，打造更多具有明显辨识度(dù)的精品内容、避免简单跟风热门🔥题材(tí cái)。
河马剧场 App 截图
点众科技董事长陈瑞卿曾(céng)提及改编《三言二拍》用于教学，以及翻拍《黄飞鸿(huáng fēi hóng)》系列电影🎬的构想，这种对内容边界(biān jiè)的探索无疑值得尝试。通过开发兼具(jiān jù)文化价值和商业吸引力的内容，河马(hé mǎ)剧场足以在市场中属于自己的(de)内容品牌🃏形象。
其二，多元化收入结构并提升(tí shēng)盈利能力。
当前，河马剧场主要依靠广告(guǎng gào)变现和会员订阅，但面对高昂的(de)内容生产和用户获取成本，这种单一(dān yī)的 B2C 模式难以保证足够的利润空间(kōng jiān)。接下来，河马剧场应积极开拓 ToB 和 ToG 业务(yè wù)领域。
河马剧场定制短剧
在 To B 方面，品牌🃏(pǐn pái)定制剧是一个极具潜力的方向。通过(tōng guò)为企业量身定制短剧内容，将品牌🃏(pǐn pái)理念自然融入剧情中，不仅能获取(huò qǔ)企业的直接投入，还能降低“投流(tóu liú)”成本，由合作品牌🃏分担流量成本。
这种(zhè zhǒng)模式既能满足品牌🃏的营销需求(xū qiú)，又能为河马剧场带来稳定收入(shōu rù)。
红果当下已经开始入局，河马需要加快速度(jiā kuài sù dù)。
红果短剧陆续出现品牌🃏营销
在 To G 方面(fāng miàn)，与政府部门合作开发文旅短剧、政策宣传短剧(duǎn jù)等，也是开拓稳定收入来源的(de)有效途径。事实上，这方面与河马剧场的国资(guó zī)背景相得益彰，有望成为其差异化竞争的(de)重要支点。
其三，深化生态合作并构建(gòu jiàn)竞争壁垒。
“河马合伙人”计划是河马剧场(jù chǎng)在生态构建方面的重要尝试。据(jù)相关报道河马已与腾讯视频、爱💗奇艺(ài qí yì)等 14 家合作伙伴达成战略协议。尽管具体(jù tǐ)合作细节尚不明确，但这种姿态(zī tài)无疑是正确的，毕竟如今市场上(shàng)想要挑战红果的平台实在太多(duō)，在资源和战略上进行一些联合(lián hé)不失为一种明智之举。
“河马合伙人”计划
最后，则(zé)是通过海外市场拓展是绕开国内(guó nèi)红海竞争。
基于点众科技已通过 DramaBox 在(zài)海外市场取得了一定成绩，并计划(jì huà)推出 100 部海外原创短剧，其实也为(wèi)河马剧场接下来的国际化发展奠定了(le)基础。
像是更多将河马剧场的(de)内容通过译制进行海外分发，或对于(duì yú)不同的海外市场，应制定差异化的(de)内容和运营策略，如针对东南亚市场(shì chǎng)开发具有本地文化元素的作品，针对(zhēn duì)北美市场则可能需要更高制作水准(shuǐ zhǔn)和更注重叙事结构的内容。
毕竟(bì jìng)相比 DramaBox 佳绩不断，字节系 Melolo、PikoShow 等短剧产品(chǎn pǐn)还处于起势阶段，抢先成为短剧出海(chū hǎi)一哥，或许值得点众科技进一步 all in。
总之，面对(miàn duì)红果短剧的全面领先，河马剧场可以(kě yǐ)退而求其次，专注于某些特定的用户群体(qún tǐ)或内容类型，深耕细分市场。
聚焦细分(xì fēn)市场不仅可以降低与巨头的正面(zhèng miàn)竞争，还能提高内容的针对性和(hé)用户转化效率。“小而美”的发展模式，或许(huò xǔ)比盲目追求全面超越更加务实和(hé)可行。
短剧行业正从野蛮增长走向(zǒu xiàng)存量成熟竞争的下半场。从短视频(shì pín)平台的发展历史不难看到，纯粹的(de)一家独大其实很难出现，那些最能适应环境变化(biàn huà)、最具创新精神和长期主义的平台(píng tái)总能找到出路。
对河马剧场而言，挑战(tiǎo zhàn)与机遇并存，关键在于能否做出正确的(de)战略选择，并付诸坚定的执行，机会(jī huì)从来只会留给真正有准备的人(rén)。
